Voici les principaux enseignements de cette analyse :
Ralentissement de l’activité, pincement des marges, dégradation de la rentabilité, durcissement des conditions d’accès aux crédits… les éléments ne manquent pas pour expliquer la remontée brutale des défaillances depuis plusieurs mois. Sans oublier bien sûr la multiplication des créations d’entreprises ces dernières années qui débouchent dans près d’un cas sur deux sur une disparition dans les cinq années qui suivent, alimentant la sinistralité. Quant aux retombées de la loi de Sauvegarde des Entreprises, elles sont marginales. Une loi peut-elle changer le cours de la conjoncture et affranchir les entreprises des cycles économiques ?

La sinistralité devrait progresser de près de 5% cette année (tout comme en 2009) et se rapprocher un peu plus de la barre symbolique des 50 000 défaillances, un niveau inconnu depuis près de 10 ans. Cette poussée des défaillances fait écho à la remontée déjà enregistrée en 2007 (+6%). Outre les répercutions en chaine du ralentissement de l’économie et de la dégradation des marges et résultats des entreprises, l’augmentation de la sinistralité s’explique par le dynamisme des créations d’entreprises aux cours des dernières années (près de 1,4 million sur la période 2003-2007), favorisé par les mesures prises par l’Etat (simplification des démarches administratives, mise en place de l’ACCRE [Aide aux chômeurs créateurs et repreneurs d’entreprises]). Or ces jeunes pousses sont aussi les plus fragiles et près d’une sur deux ne survivra pas à son cinquième anniversaire.

Ce n’est donc pas un hasard si les défaillances se multiplient dans la construction, l’immobilier et les services aux entreprises. Autant de secteurs où les créations ont été nombreuses ces dernières années. L’agroalimentaire n’est pas non plus épargné dans un contexte marqué par une flambée sans précédent des prix des matières premières, tout comme le transport qui fait face à l’envolée des prix des carburants.

L’augmentation du nombre de défaillances : quels facteurs explicatifs ?
1) Le climat économique…
La conjoncture a incontestablement un impact sur la situation financière des entreprises. En effet, lorsque les débouchés sont moins bien orientés, les risques
d’impayés sont plus élevés, se traduisant ainsi par une augmentation du nombre de défaillances.
2) … mais aussi le dynamisme de la création d’entreprise
La recrudescence des défaillances d’entreprises s’explique également par le nombre de créations (+12,2% en 2007). Plus il y a de sociétés créées, plus il y a
de défaillances, 1 entreprise sur 3 disparaît avant son troisième anniversaire et 1 sur 2 ne franchit pas sa cinquième année d’existence.

Focus sur les perspectives d’activité et les défaillances dans l’immobilier
La marche arrière est enclenchée
Le marché français ne va pas déroger à la règle. Les cycles de l’immobilier de part et d’autre de l’Atlantique, même s’ils sont décalés dans le temps, sont synchrones. Les banques, qui ont jusqu’ici largement financé l’expansion de l’immobilier résidentiel et non résidentiel, resserreront les vannes du crédit aux particuliers et aux entreprises afin de reconstituer leurs marges, détériorées suite à la crise du subprime. Cela se traduit directement dans les statistiques de la promotion immobilière de logements : les stocks sont remontés en fin d’année 2007 à leur niveau de 1991. Il faut désormais compter près de 10 mois pour écouler les logements achevés, un niveau inconnu depuis la fin de la dernière crise.
Les perspectives des marchés locatifs se sont également assombries. La progression des loyers des logements sera moins forte en 2008 et en 2009
relativement aux années passées. En outre, la mobilité résidentielle se réduira.

Défaillances et activité dans l’immobilier
unité : %, taux de croissance du nombre de défaillances et du chiffre d’affaires déflaté Le retournement de l’activité dans l’immobilier aura un impact direct sur le nombre de défaillances : elles augmenteront de 13,2% en 2008 et de 18,8% en 2009.

Défaillances dans l’immobilier
Si le nombre de défaillances avait amorcé une tendance baissière depuis 2003, le mouvement a été rompu en 2007, avec une hausse de 16,2%. Le secteur connaîtra encore deux années difficiles en 2008 et 2009.

Le groupe Xerfi est le leader en France des études sectorielles. Créé en 1993, il publie chaque année plusieurs centaines d’études sur les secteurs et les entreprises, en France et dans le monde. Son autonomie financière (le management est actionnaire majoritaire) et son statut de maison d’édition garantissent une totale indépendance aux travaux qui sont publiés dans ses différentes collections.

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