Production industrielle - novembre 2009

Pour cette dernière, le glissement annuel est ainsi revenu à -2,9%, soit le « meilleur » chiffre depuis septembre 2008. Il faut dire que les effets de base jouent favorablement : la crise s’est intensifiée à la fin 2008 et la comparaison devient dès lors plus flatteuse. Les données de ce jour sont en tout cas cohérentes avec les chiffres du commerce extérieur publiés vendredi qui révélaient une poussée modeste des exportations, mais surtout un grand dynamisme des importations : la demande des industriels français est donc quelque peu sortie de sa torpeur. Cependant, le chemin vers la normalisation reste encore long : en niveau, l’activité reste inférieure de plus de 10% à sa moyenne de… 2005. Et entre le sommet d’avril 2008 et novembre 2009, la baisse dépasse les 14%.

Premier constat : le chiffre d’ensemble est dopé par les matériels de transport, qui enregistrent une progression de 5,3% d’un mois sur l’autre en novembre. La palme revient à l’automobile avec une hausse de 8,5% qui vient compenser la glissade du mois précédent. Mais, avec l’automobile, l’interrogation reste toujours la même : ce secteur, qui a été tellement fragilisé par la crise, pourra-t-il résister au retrait par paliers de la prime à la casse ? Les chiffres prêtent plutôt à l’inquiétude : 2009 a été un excellent millésime pour les immatriculations dans l’Hexagone. Pourtant, en novembre 2009, au moment où la demande des Français battait son plein, le niveau de production de l’industrie automobile française était inférieure de 29,5% à la moyenne enregistrée en 2005.

Le secteur des équipements électriques, électroniques et informatiques enregistre également une progression significative (+2,5%), ce qui suggère que l’investissement pourrait être en train de se réveiller après de très long mois d’asthénie. Attention toutefois, le segment au nom ésotérique de « machines et équipements non classé ailleurs », qui comprend notamment les machines d’usage général et les machines-outils, reste à la peine, avec un nouveau repli de 0,3%.

En d’autres termes, les données d’aujourd’hui sont plutôt rassurantes et indiquent que le déstockage est bel et bien terminé. Reste désormais à s’assurer que la demande adressée aux industriels français sera durablement dynamique. L’exemple de l’automobile nous montre que cela est loin d’être certain : 2010 sera surement meilleure que l’annus horribilis que fut 2009. Mais la reprise s’annonce incertaine et tortueuse et le retour à la normale prendra bien plus longtemps que 12 petits mois.

Alexander LAW
Chef Economiste
Xerfi
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