La France à la 9ème place des investissements étrangers selon 750 directeurs financiers internationaux

Dans quelle région du monde investir ? La France est-elle attractive ? Dans un marché globalisé, mais en proie une crise économique et financière sporadique depuis 2007, l’étude BDO Ambition Survey fait le point auprès de 750 directeurs financiers de PME et de grands comptes. Fabrice Chaffois, Associé de BDO, nous livre les grandes lignes de cette étude.

Quel est le degré d’optimisme des directeurs financiers quant à leurs projets de développement à l’étranger ?

« Selon l’étude, les directeurs financiers sont unanimes (95%) à envisager sereinement leurs projets de développement international, et ce, malgré le ...

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En effet, comme on pouvait s’y attendre, l’amendement ayant pour objet de préciser les délais de paiement applicables aux acomptes mensuels et au solde des marchés de travaux privés conclus entre professionnels (à l’exception de ceux conclu par des maîtres d’ouvrage ayant la qualité de consommateurs ou de non professionnels) a été adopté (proposition de loi relative à la simplification du droit et à l’allègement des démarches administratives : http://www.assemblee-nationale.fr/13/ta/ta0836.asp ).

Cet amendement concerne les délais de paiement dans le secteur du bâtiment où on constate, malgré les dispositions de la LME, une dégradation de la situation des entreprises du secteur avec une contraction des crédits fournisseurs et une augmentation des délais clients.

A noter que la discussion de ces amendements a été très brève et n’a pas généré de commentaires particuliers. La députée Catherine Vautrin [par ailleurs Présidente de la CEPC] soulignant « (…) combien cet amendement est attendu puisqu’il a pour objet, tout simplement, de faire respecter la loi de modernisation de l’économie. Le bâtiment est un des secteurs dans lesquels, malheureusement, le texte n’était pas totalement respecté. Dès lors, très souvent, les entreprises du bâtiment se trouvent dans une situation très difficile puisque, d’un côté, elles doivent régler leurs fournisseurs dans les délais impartis par la loi, et que, de l’autre, elles ne sont pas elles-mêmes réglées correctement par leurs clients. Cet amendement représente par conséquent une avancée tout à fait importante ».

Selon Frédéric Lefebvre, secrétaire d’État chargé du commerce, de l’artisanat, des petites et moyennes entreprises, du tourisme, des services, des professions libérales et de la consommation « (…) ces paiements sont soumis aux dispositions du code de commerce issues de la loi n° 2008-776 du 4 août 2008 de modernisation de l’économie. On constate pourtant des dépassements récurrents des délais de paiement des maîtres d’ouvrage privés. En conséquence de ces abus, on observe une dégradation de la situation des entreprises du secteur entre 2008 et 2010 avec une contraction des crédits fournisseurs et une augmentation des délais clients (étude BTP Banque). C’est pourquoi il paraît opportun d’inscrire clairement dans le code de la construction l’applicabilité des dispositions de l’article L. 441-6 du code de commerce aux acomptes mensuels et au solde des marchés de travaux privés ».

Aussi, afin d’assurer l’effectivité de cette obligation, la disposition proposée ouvre la faculté aux entrepreneurs du bâtiment de suspendre l’exécution des travaux à l’issue d’un délai de 15 jours suivant une mise en demeure de payer restée sans effet (il s’agit d’un mécanisme proche de celui prévu à l’article 1799-1 du code civil qui prévoit une telle possibilité de suspendre l’exécution du contrat lorsque la garantie de paiement du marché n’a pas été fournie).

Rappelons que dans le même temps les députés n’ont pas manqué de confirmer la prorogation possible, par accords interprofessionnels conclus dans les six mois, des délais dérogatoires inférieurs aux délais de paiement applicables au 31/12/2011 en cas de i[« caractère saisonnier [ !?] particulièrement marqué »]i pour une durée limitée à trois ans.

La prochaine étape est la nouvelle lecture au Sénat.

Thierry CHARLES
Docteur en droit
Directeur des Affaires Juridiques d’Allizé-Plasturgie
Membre du Comité des Relations Inter-industrielles de Sous-Traitance (CORIST) au sein de la Fédération de la Plasturgie
et du Centre National de la Sous-Traitance (CENAST)
t.charles@allize-plasturgie.com

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Une réponse intéressante pour financer des opérations de transmission ou de « build up »…

Au vu du contexte économique de la France, la création d’un fonds dédié à l’industrie et piloté par OSEO - et donc l’Etat - est louable. Toutefois, il ne faut pas se leurrer car il ne s’agit en définitive que d’une « excroissance » ou d’une spécialisation de l’existant : les contrats de développement participatifs existent déjà au sein d’OSEO, et ils s’adressent à tous les secteurs d’activité, y compris l’industrie.

L’ajustement de la fourchette d’intervention (à minima et à maxima) et l’allongement de la durée du crédit à 8 ans, sont toutefois des réponses intéressantes et réelles qui devraient permettre d’aider à la réalisation, soit d’opérations de transmission, soit de « build up ». La parité entre l’apport du contrat participatif industrie et des contrats bancaires va également dans le bon sens, sous réserve de trouver les établissements financiers qui seront en mesure de monter sur ces opérations.

Il s’agit ici de la limite de l’opération, car sans banque, il n’y aura pas de prêt OSEO. Or, les nouvelles réglementations bancaires (Bale III) et la crise du crédit actuel («credit crunch») font que les ressources s’amenuisent et que les banques prêtent de moins en moins malgré ce qu’elles veulent bien laisser entendre.

Tant qu’il n’y aura pas de moyens coercitifs de l’Etat vis-à-vis des banques ou la possibilité pour OSEO d’intervenir seule, le problème ne sera pas résolu et nous tournerons en rond.

… mais qui ne doit pas occulter les problématiques de compétitivité du secteur.

Malheureusement, cela fait plus d’une décennie que nous avons perdu la bataille de l’industrie française. Là où les Allemands ont réussi à consolider leur position avec l’aide de syndicats proactifs, l’industrie française s’est enferrée dans ses acquis sociaux et les 35 heures. Les industries sont parties pour la plupart, et ne reviendront pas sauf sur des marchés de niche, à forte valeur ajoutée.

Oui l’industrie est confrontée à un problème majeur : sa compétitivité et son coût du travail par rapport à ceux des pays émergents.

Faute de rentabilité suffisante, il n’y a pas d’issue possible en l’état actuel (cf. Lejaby). Seul l’abaissement du coût du travail – qui a été annoncée lors de la dernière conférence de presse -, conjugué à une politique protectionniste ou favorisant la production française, pourrait avoir un sens.

L’Etat peut mettre en œuvre tous les fonds dédiés possibles, s’il n’y a personne pour les consommer, cela ne servira à rien. Cette mesure positive n’est pas à la hauteur des enjeux économiques actuels, ne faisant que renforcer le rôle primordial d’OSEO dans le financement, mais c’est bien peu.

Chrstophe de Brebisson, Associé RSM France, Pôle Corporate Finance
En partenariat avec : Jean-Yves Capo, Délégué Régional Paris Nord Oséo

Les experts sont à votre disposition pour échanger sur ces problématiques.
CHRISTOPHE DE BREBISSON – Associé RSM France – Corporate Finance
Diplômé d'expertise comptable et du DESS d’Audit Juridique, Comptable et Fiscal de Clermont Ferrand, Christophe de BREBISSON capitalise une expérience de plus de 13 ans dans le conseil financier et la gouvernance organisationnelle des institutions publiques et privées.
Il a débuté sa carrière en 1996 au sein du cabinet d’audit et de conseil PricewaterhouseCoopers qu’il quitte en 2002, pour créer les activités Conseil Corporate Finance et Système d’information du groupe RSM Dba. Il exerce auprès d’entités privées et publiques issues de secteurs variés et de toute taille (automobile, formation, médical, transport, collectivités territoriales, associations).

A propos de RSM France
RSM France est un réseau de cabinets indépendants proposant des services sur-mesure et pluridisciplinaires (audit, expertise comptable, conseil) à des entreprises de toutes tailles, de grands groupes à la PME. RSM France réalise un chiffre d’affaires de près de 50 millions d’euros et rassemble près de 500 professionnels. RSM France est le représentant français de RSM International, 6ème réseau mondial, présent dans 76 pays avec un effectif de plus de 32 000 professionnels et un chiffre d’affaires consolidé de 3,9 milliards de dollars.
www.rsm-france.com

Christophe de Brébisson – RSM DBA Groupe - Bird - Associé
36 rue du Louvre - 75 001 Paris
www.rsm-dba.com

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Ecartons tout d'abord le volet politique de cette anticipation.. Je n'ai aucune arrière-pensée politique. Je ne milite pour personne, ni contre personne. Je voterai blanc. Mais c'est une réalité. Le 7 Mai la France sera attaquée. Et mise à genoux. Dans la City et dans les plus grands hedge funds américains, c'est la veillée d'armes. On se prépare. Dans le calme mais avec une détermination froide et inquiétante.Il faut dire que depuis que l'Allemagne a mis la zone euro sous tutelle, les « spéculateurs » s'ennuient. Du coup l'euro et les indices boursiers européens rebondissent. Même les dettes Italiennes et Espagnoles se placent sans problème. Quant à la France, elle n'a presque jamais été aussi bien que depuis qu'elle a perdu son Triple A avec des taux à 10 ans inférieur à 3%. Tout cela attriste le monde de la spéculation qui cherche un angle d'attaque.

Heureusement il y a eu Le Bourget. François Hollande a fait une erreur magistrale lors de son discours. Un discours pourtant réussi qui lui permet aujourd'hui de surfer en tête sur les sondages. Pour gratter quelques points sur le dos de Jean Luc Mélenchon, François Hollande a déclaré la guerre à la finance, sa "seule ennemie". C'est un thème porteur depuis la crise de 2008. Les Français détestent les financiers et certains le méritent bien. Mais s'attaquer à la Finance avec un grand F quand on dépend des marchés financiers pour financer 1700 milliards d'euros de dettes et qu'on ne propose aucune mesure de réduction des dépenses publiques, c'est une grave erreur. Une bonne idée pour se faire élire mais une très mauvaise idée pour la France.

Si on en croit les sondages François Hollande sera élu. Le 6 Mai à 20h son visage apparaîtra sur nos écrans. Quelques heures plus tard à l'ouverture des marchés asiatiques, la Finance, à qui il a déclaré la guerre, va se venger. Et ce sera d'une simplicité enfantine. Les taux Français vont s'envoler. Les fonds spéculatifs, unis, vendront la dette française à découvert. Sans pitié. Et même avec un certain plaisir. On montera jusqu'à 4.5% sur les taux à 10 ans Français. L'euro sera sous pression. Sous forte pression.

Alors, me direz vous, ce n'est pas possible. L'Allemagne ne laissera jamais la France se faire attaquer. Malheureusement si. Car non seulement, par populisme, François Hollande s'est attaqué à la Finance, avec un amalgame entre les petits épargnants et les fonds spéculatifs, entre le guichetier de la banque du quartier et le patron d'une banque de la City, mais il s'est également attaqué à Angela Merkel. Il va « rééquilibrer » la relation entre la France et l'Allemagne, il va expliquer à l'Allemagne que nous ne sommes pas aux ordres de Berlin, il va même redemander une renégociation des traités.... : un crise de lèse majesté pour Angela Merkel.

Le 7 Mai, quand la France sera attaquée, l'Allemagne ne bronchera pas. Lors de la visite de François Hollande à Berlin, Angela Merkel promettra un sommet européen de la dernière chance sans fixer de date. Elle le laissera affronter seul les fonds spéculatifs. Et ce n'est que quand François Hollande fera, la mort dans l'âme, un discours « pour rassurer les marchés financiers », et quand il suppliera Angela Merkel de l'aider en lui promettant de ne pas toucher aux traités que l'Allemagne interviendra.

On ne s'attaque pas à la Finance et à Angela Merkel pour gagner quelques électeurs quand on n'a pas les moyens de ses ambitions.

François Hollande devrait relire l'Art de la Guerre de Sun Tze et ne pas déclencher une guerre qu'il ne pourra jamais gagner.

Marc Fiorentino
Président d'EuroLand Finance
Gérant d'Allofinance
www.allofinance.com

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Le premier cabinet de conseil en stratégie a été créé en 1886 par Arthur Dehon Little, chimiste au Massachusetts Institute of Technology. D’autres entrepreneurs ont suivi, et l’activité de conseil a commencé à se structurer. Si Arthur D. Little a lancé la profession, il a toutefois refusé de suivre les grandes tendances sur lesquelles elle s’est développée, trop homogènes à son goût, ce qui a conduit au déclin de son cabinet.

Le dilemme des pionniers
Arthur D. Little entendait s’attaquer aux problèmes les plus complexes des entreprises, que les autres consultants n’arrivaient pas à résoudre. Il s’opposait à toute systématisation du processus de dissémination des idées, voulant au contraire appliquer un traitement particulier à chaque cas. Il a toujours refusé d’entrer dans l’association professionnelle du conseil en management.

Cette stratégie ne s’est pas montrée payante car par définition, on ne peut pas s’engager à résoudre un problème inconnu. Il était bien moins risqué, comme le faisaient les autres consultants, de traiter des situations déjà connues en se contentant de transposer des idées d’une organisation à l’autre. De fait, la profession s’est davantage construite sur un principe d’homogénéité que d’innovation.

C’est justement parce que les cabinets de conseil ne trouvaient pas de solution à son problème que la société DuPont a élaboré un modèle innovant qui allait ensuite être disséminé par les consultants. Longtemps détentrice du monopole des explosifs aux Etats-Unis, DuPont a connu une croissance considérable durant la Première Guerre mondiale. Une fois la guerre finie, que vendre? DuPont devait se diversifier. Elle s’est rendu compte que sa technologie pouvait trouver des usages dans de nombreux produits chimiques comme le nylon, la peinture ou les vernis. DuPont, qui possédait General Motors, fournissait au constructeur automobile une peinture de grande qualité dans divers coloris. Comment se structurer autour de ses nouvelles activités? Constatant l’incapacité des cabinets de conseil à traiter cette situation qu’ils n’avaient jamais résolue auparavant, DuPont s’en est emparée. Ainsi a été élaborée la structure divisionnelle, organisée autour de grands produits (explosifs, colorants, peintures), par opposition à l’ancienne structure organisée autour de grandes fonctions (ventes, production, R&D). Ce type de structure s’est ensuite étendu à d’autres grandes entreprises dont GM ou Standard Oil. Les cabinets de conseil comme McKinsey ou Booz Allen Hamilton se sont intéressés à ce modèle qui remportait un succès grandissant. À partir des années 1930, la majeure partie de leur activité a consisté à le transposer d’entreprise en entreprise.

À ses débuts, McKinsey n’était pas leader. Mais James McKinsey, qui dirigeait l’entreprise dans les années 1930, a eu quelques très bonnes idées. Il est ainsi à l’origine de l’entretien avec les dirigeants au travers d’un questionnaire immuable, le General Survey. Il a également rationalisé la démarche commerciale du cabinet. Martin Bower, son successeur, est allé plus loin en développant une méthode de recrutement et d’acculturation des nouveaux collaborateurs. McKinsey avait donc un système pour recruter, un système pour vendre et des consultants assez stéréotypés, d’allure résolument sérieuse. Malgré tout, le cabinet remportait moins de succès que d’autres consultants plus entreprenants. C’est sur le long terme que les choix de McKinsey se sont avérés payants: contrairement à ses concurrents, il avait préféré contracter avec des clients d’affaires, comme le diamantaire De Beers, plutôt qu’avec des institutions publiques certes prestigieuses mais moins rémunératrices, comme les universités de Yale et de Harvard, ou les grands hôpitaux. Plus la profession s’est développée, plus le positionnement de McKinsey s’est montré pertinent.

De la structure à la stratégie
Dans Strategy and Structure (1962), l’historien Alfred Chandler expose la fameuse thèse selon laquelle la structure suit la stratégie. L’activité des consultants s’est développée selon une logique inverse: ils se sont intéressés dans un premier temps à la structure des organisations, et dans un second temps seulement à la stratégie.

Des années 1940 au milieu des années 1960, les cabinets de conseil ont contribué à l’essor de la structure “multidivisionnelle” qui marque encore la plupart des grands groupes. Si les consultants n’ont pas inventé ce modèle, ils ont très bien su le disséminer. A partir des années 1950, ils ont été considérés comme les architectes des organisations dont ils dessinaient la structure, les plans e...

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Afin de mieux cerner les enjeux de la mise en application de cette réforme et les rouages du processus juridique, votre quotidien Finyear vous proposera prochainement un point de vue du cabinet d'avocats Schultze and Braun qui intervient à la fois en France et en Allemagne.

Vous trouverez ci-dessous quelques mesures phares que les avocats ont identifié :

Ces mesures répondent à différentes critiques, notamment l’insécurité quant à la question de savoir qui sera nommé syndic par le tribunal, les demandes d’ouverture trop tardives, la rareté de la gestion directe par le débiteur en raison de l’hostilité des tribunaux et des syndic provisoires et du texte de la loi, le pouvoir de blocage des associés de la société (pourtant insolvable) concernant un redressement par le biais d’un debt to equity swap……

Les mesures phares :
- Plus de pouvoir pour les créanciers notamment en ce qui concerne le choix de l’administrateur par le biais d’un comité provisoire des créanciers devant être constitué si deux des trois seuils suivants est dépassé par l’entreprise en cause : 50 salariés / 4.840.000 € total du bilan / 9.680.000 € chiffre d’affaires
- En cas de vote unanime au sein du comité concernant le syndic, le Tribunal ne peut s’y opposer que dans l’hypothèse où la personne choisie semble être inapte à exercer la fonction
- Création d’une période moratoire de trois mois pour promouvoir une demande d’ouverture en temps utile et la gestion directe automatique du débiteur sans dessaisissement en vue d’une mise en œuvre d’un plan de sauvegarde

- Mise en place d’un debt to equity swap ( conversion de créance en capital
), même contre la volonté des associés de l’entreprise dans le cadre d’un plan d’insolvabilité

A suivre...

Laurent Leloup

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Le protectionnisme est un autre sujet de discorde. Les acquisitions d’entreprises chinoises par des entreprises étrangères sont refusées, comme ce fut le cas, en 2009, pour la tentative de rachat par Coca-Cola du groupe Huiyuan Juice, malgré que la société ce soit engagé...

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